Vanguardia. ¿Qué les representa a los colombianos la deuda externa pública del país?

30.08.17 2

“El problema de la deuda no es que siga aumentando como tal, sino que el PIB no ha repuntado. La economía nacional no crece a la velocidad de la deuda”.

La deuda externa colombiana representa el 7% de la deuda externa latinoamericana. Además, el país se mantiene en el rango normal del endeudamiento frente a otros países de la región.  ¿Sabía usted que cada colombiano le adeuda a la banca internacional 4 millones 460 mil pesos, aproximadamente? Según el último informe de Deuda externa de Colombia emitido por el Banco de la República, a mayo de 2017 el endeudamiento del país acumuló US$123.920 millones, de los cuales el 58,9% (US$72.983 millones) corresponde a deuda pública y el 41,1% (US$50.937 millones) restante a la privada.  

Es decir que, centrándonos  únicamente en el saldo de endeudamiento público, cada colombiano le debe a los organismos crediticios internacionales, en promedio US$1.621 millones, cerca de 4 millones 841 mil pesos. Según Giovanni Reyes, investigador del Observatorio Empresarial de la Escuela de Administración de la Universidad del Rosario, el endeudamiento del país con la banca internacional cada vez es mayor. “En el periodo 2003 al 2014 el peso colombiano se encontraba muy apreciado, esto llevó a que los dólares estuvieran muy baratos, entonces era más atractivo para los empresarios no producir internamente sino importar y las exportaciones se convirtieron poco competitivas, lo que generó un déficit en la balanza comercial. Entonces, de algún lado tenían que salir los dólares para compensar ese déficit, la solución del país fue endeudarse para compensarlo y no se puso un control sobre la política cambiaria”, explicó el también director de la Maestría en Dirección de la Universidad del Rosario.

Entre tanto, Ludwing Cubillos, director de estrategia de inversiones Fiducoldex, aseveró que, debido a la volatilidad del dólar, el Gobierno Nacional ha venido reemplazando la deuda externa en dólar por bonos locales en pesos.  “Dada la rentabilidad que pagan los bonos emitidos en pesos, que está por el orden del 6,40%, mientras que con la deuda externa está en 3,28%, ha sido más atractivo para los inversionistas adquirir estos bonos y hacer pagos en la moneda local”, comentó Cubillos.  Aunque Colombia ha sido “juicioso” en sus pagos fiscales de la deuda externa, para el experto, el interés actual del país se centra en “comprar una deuda en pesos y darles un financiamiento interno a sus gastos de funcionamiento. Es decir, aumentar el endeudamiento en pesos y dejar en dólares la que existe”.

La deuda y el PIB. A mayo de 2017, la deuda externa colombiana representaba el 40,4% del Producto Interno Bruto, PIB.  “El problema de la deuda no es que siga aumentando como tal, sino que el PIB no ha repuntado. La economía nacional no crece a la velocidad de la deuda”, aseguró Cubillos. Además, para el experto, la deuda pública externa se centra en el gasto de funcionamiento del Estado; por eso una de las advertencias de las calificadoras es reducir el gasto de funcionamiento, y lo que he visto es que el ministro lo reducirá para el próximo año, si se enfoca bien responderá a las necesidades que existen”, afirmó Cubillos.  De acuerdo con Reyes, el país anualmente paga del total de la deuda externa US$6.400 millones por servicios de la deuda, es decir intereses: “Colombia está gastando casi US$18 millones diarios en el pago del servicio de la deuda. Cuando alguien le presta dinero a usted es más rentable que le pague los intereses a que le regrese el dinero”. Solo en deuda externa pública, la nación paga US$2.630 millones de intereses anuales.  Según Reyes, “el monto de la deuda es preocupante en la medida que el país tiene una dependencia exportadora fundamentada en materias primas o bienes muy relacionados con la explotación de recursos y sistemas naturales no renovables”, aseguró el investigador del Observatorio Empresarial de la Escuela de Administración de la Universidad del Rosario. No obstante, Cubillos precisa que aunque la deuda externa pública que tiene el país es alta, comparada con otros países de la región, está dentro del rango normal, “ya que tenemos una economía emergente, con una vía de desarrollo rápido”.

La deuda externa en la región. El comportamiento obtenido en la región por endeudamiento no es muy alentador. En los últimos 10 años, según el informe entregado por el Observatorio Empresarial de la Escuela de Administración de la Universidad del Rosario, la deuda externa de Latinoamérica alcanzó 1.5 trillones de dólares en 2016, cuando en 2006 ascendía a US$738.254 millones.  “Se duplicó, lo cual impacta directamente en la inestabilidad que pueden llegar a desarrollar sus economías”, explicó Reyes. Si bien la región latinoamericana exporta materias primas y bienes relacionados con los recursos naturales (renovables o no renovables) que no poseen un sofisticado o significativo nivel de valor agregado.  Según el observatorio, la deuda externa de la región tiene una estrecha relación con el peso demográfico y el tamaño de las economías de los países.  Brasil, México, Argentina y Chile representan el 64% del total de deuda en Latinoamérica y el Caribe, aclaró Reyes.  Por su parte, Venezuela y Colombia también tienen un peso importante en la deuda total externa de la región, con un 9 y 7 por ciento, respectivamente. Otros países que incrementaron notablemente su deuda en la última década fueron Costa Rica, Chile, República Dominicana, Paraguay, México, Venezuela y Honduras.

Se incrementó la deuda pública externa. Si bien durante los últimos 10 años la deuda pública externa colombiana aumentó 39,4%, al pasar de US$28.819 millones en 2007 a US$72.983 millones a mayo de 2017, ¿cuál ha sido el comportamiento de la deuda pública externa entre el gobierno del expresidente Álvaro Uribe Vélez y el del presidente Juan Manuel Santos?  Al terminar el 2002, año en el que inició el primer mandato presidencia de Álvaro Uribe Vélez, la deuda pública externa del país sumaba US$22.838 millones, ocho años después ésta tuvo un incremento de 57,6%, es decir que al término de este mandato presidencia el país acumulaba una deuda con bancos internacionales por US$39.600 millones.  “El expresidente Álvaro Uribe dejó una deuda pública que representaba el 61,1% del total de la deuda externa, y si bien al finalizar el 2016, en el mandato del presidente Santos, la deuda ha incrementado en US$31.708 millones, representa el 59,3% del total del endeudamiento. La tendencia del alza de la deuda en los dos mandatarios ha sido constante, no es que uno la aumentó más que otro sino el ritmo de incremento ha sido bastante homogéneo”, advirtió Giovanni Reyes, investigador del Observatorio y director de la Maestría en Dirección de la Universidad del Rosario.  Finalmente, Reyes explicó que “la deuda puede seguir aumentando en términos de dólares, aunque el país no se endeude más, eso ocurre por la devaluación del peso y como ahora necesitamos más pesos para comprar dólares entonces lo que sucede es que la deuda a medida que hay depreciación de la moneda tiende aumentar automáticamente”. 

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